Barclays: China sigue siendo el motor de las materias primas

China continúa siendo la principal usina que impulsa al mercado de materias primas y es probable que continúe marcando la pauta en muchos sectores durante el segundo trimestre, dijo Barclays Capital.

Una de las reservas que existen sobre el negocio de productos básicos es que la presión de compras de China del año pasado no fue motorizada por los usuarios finales sino por especuladores que acumularon inventarios.

“Es ciertamente el caso de las agencias chinas oficiales y los consumidores privados, ambos aprovecharon la oportunidad que dieron los precios bajos el año pasado para rearmar los inventarios que estaban agotados”, dijo el banco en un reporte.

“Las preocupaciones de que esto termine en largo período de demanda deprimida debido al ajuste de los inventarios aparece como exagerado”, añadió.

El riesgo para los precios de las materias primas es la amplitud y severidad de los cambios fiscales en China. Sin embargo, existe una diferencia entre lo que ocurre este año y el pasado, cuando la mayoría de las materias primas registraron un desempeño potente.

“La evolución de los precios en el 2010 probablemente difiera en gran modo debido a la tendencia de la oferta (...) Seguirá habiendo un contraste intenso entre los fundamentos positivos del mercado de crudo y los negativos del de gas natural”, dijo.

Las evidencias de una fuerte recuperación en los países desarrollados de la OCDE impulsarán a los metales industriales, especialmente al cobre.

“La reciente mejora de las importaciones de cobre de China sugieren que la fase de liquidación de inventarios que redujo sus compras está en su fin”, señaló el banco.

Barclays, sin embargo, es menos positivo respecto de los mercados agrícolas.

“La producción global de trigo está proyectada en niveles cercanos a los del récord del año pasado, lo que presionará a los inventarios a sus mayores niveles en 8 años”, dijo.

“En maíz, a pesar de la modesta revisión bajista de la producción estadounidense, aún se espera que la cosecha global alcance su máximo de todos los tiempos en el 2010, al igual que la de soja”.

El petróleo trepó 2.4% por un dólar débil

El petróleo subió un 2.4% debido a la caída del dólar, luego de que la Reserva Federal estadounidense prometiera mantener las tasas de interés cerca de cero por un periodo prolongado, mientras se espera que la OPEP mantenga estable el bombeo en su reunión del miércoles.

El dólar se debilitó un 0.7% frente a una cesta de monedas después de que la Reserva Federal de Estados Unidos mantuviera sin cambios sus tasas de interés y reiterara su compromiso de mantenerlas bajas por “un período prolongado”. El ministro de Petróleo saudita, Ali al-Naimi, dijo el martes que la OPEP no tendría que ajustar las metas de producción este año, después de haber reducido su bombeo en 4.2 millones de barriles diarios a fines de 2008 para apuntalar la caída de los precios del crudo.

La OPEP es probable que mantenga sus metas de producción estable cuando sus ministros se reunan en Viena el miércoles. Los precios del crudo estadounidense para abril subieron 1.90 dólares para cerrar a 81.70 dólares el barril. Los futuros del crudo Brent para abril, que expiran el martes, ascendieron 1.13 dólares a 79.02 dólares el barril.

Un informe tarde el martes del Instituto Americano de Petróleo (API por su sigla en inglés) mostró que las existencias de crudo subieron por séptima vez consecutiva la semana pasada, pero menos de lo que muchos analistas esperaban. El reporte del API mostró que los inventarios de crudo crecieron 403,000 barriles en la semana al 12 de marzo frente a expectativas de analistas de un aumento de 1.1 millones de barriles.

Otro informe de inventarios de la Administración de Información de Energía de Estados Unidos (EIA por su sigla en inglés) será difundido el miércoles. Los precios del petróleo descendieron casi 2% el lunes, cayendo debajo de 80 dólares por barril por primera vez desde el 4 de marzo debido a las alzas del dólar y los temores de que una escalada de la inflación china al récord en 16 meses pueda acelerar el ajuste económico, incluso esta misma semana.

China ya ha ajustado los requisitos de reserva en dos oportunidades este año, y en ambas ocasiones sus medidas golpearon a los mercados de materias primas, preocupados por la demanda.

Buenos datos macroeconómicos para Wall Street

Los inventarios de las empresas estadounidenses bajaron inesperadamente un 0,2 por ciento en enero, mientras que las ventas crecieron por décimo mes consecutivo y subieron un 1,3 por ciento.

Las reservas de petróleo en Estados Unidos subieron en 1,4 millones de barriles la semana pasada y se situaron en 343 millones, según ha anunciado este miércoles el Departamento de Energía.

El volumen de reservas de la semana pasada fue un 0,4 superior a la semana precedente, cuando las reservas alcanzaron 341,6 millones de barriles, pero fue un 3,7 por ciento inferior al mismo periodo de un año antes. I

nmediatamente después de conocerse los datos oficiales, el precio de futuros del petróleo crudo para entrega el 10 de abril bajó 9 centavos de dólar a 81,40 dólares por barril (159 litros) en la Bolsa Mercantil de Nueva York.

En cuanto a los inventarios de gasolina bajaron en 2,9 millones de barriles y se situaron en 229 millones, frente a los 231,9 millones de barriles registrados la semana anterior.

Las reservas de combustible para calefacción, por su parte, descendieron en 2,2 millones de barriles y se situaron en 149,6 millones de barriles, un 1,4 por ciento menos que la semana anterior.

Asimismo, los inventarios de las empresas estadounidenses bajaron inesperadamente un 0,2 por ciento en enero, mientras que las ventas crecieron por décimo mes consecutivo y subieron un 1,3 por ciento, según ha informado este miércoles el Departamento de Comercio.

Los inventarios se redujeron por segundo mes consecutivo en contra de lo que esperaban los analistas de Wall Street, que auguraban que aumentaran un 0,2 por ciento.

Por otro lado, el Departamento de Comercio revisó, este miércoles, a la baja el nivel de inventarios de diciembre, que se contrajo un 1 por ciento, en vez del 0,8 por ciento reportado inicialmente.

En enero, las ventas registraron un aumento del 1,3 por ciento, en lo que supone el mejor dato registrado desde noviembre pasado. Destacaron las ventas de automóviles, que crecieron un 2,6 por ciento, y de alimentos.

Las ventas de bienes duraderos, por su parte, subieron un 0,3 por ciento, lo que permitió que los inventarios mayoristas de este tipos de bienes cayeran un 0,5 por ciento.

En cuanto a los inventarios de bienes no duraderos, aumentaron un 0,3 por ciento, mientras que los inventarios de petróleo subieron un 4,7 por ciento.

El petróleo cayó desde un máximo de ocho semanas

Los precios del petróleo cayeron el martes desde los máximos en ocho semanas, presionados por la fortaleza del dólar y la incertidumbre sobre la recuperación económica.

Los futuros del crudo en Estados Unidos para abril cayeron 38 centavos, a 81.49 dólares el barril, tras descender a un mínimo de 80.16 dólares el barril más temprano. En Londres, los futuros del petróleo Brent retrocedieron 56 centavos a 79.91 dólares el barril.

El dólar, que por meses ha tenido una correlación inversa con los precios del crudo, subía el martes frente a una cesta de divisas, presionando al crudo. Un dólar fuerte hace que las materias primas denominada en esa divisa, como el crudo, sean más caras para los tenedores de otras monedas.

Expectativas de un alza en los inventarios de petróleo en Estados Unidos también pesaban sobre los precios. Los inventarios de petróleo de Estados Unidos habrían subido por sexta semana consecutiva a medida que crecieron las importaciones y la utilización en las refinerías siguió plana, según mostró un sondeo de Reuters.

Los inventarios de crudo habrían crecido 1.9 millones de barriles en la semana del 5 de marzo, según la encuesta, mientras que las existencias de gasolina habrían aumentado en 300,000 barriles.

El Instituto Americano del Petróleo (API) informó la tarde del martes que las existencias de crudo crecieron 6.5 millones de barriles en la semana pasada, mientras que las de gasolina retrocedieron 3.2 millones de barriles.

En tanto, los inventarios de destilados, que incluyen diésel y combustible para calefacción, bajaron 2,8 millones de barriles, dijo la institución.

La madera, un nuevo problema para el sector de bienes raíces de EE.UU.

El alicaído mercado inmobiliario estadounidense enfrenta un nuevo obstáculo: un salto en el costo de la madera.

Los precios de la madera aumentaron 32% en el mercado de futuros este año, un alza repentina e imprevista que podría obligar a los constructores a incorporar un gasto extra.

"Es lo último que necesitamos en este momento", dice Stephen Melman, director de servicios económicos de la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas de Estados Unidos.

El alza en los precios de la madera contrasta con un declive en la mayoría del resto de las materias primas, como los combustibles y metales, que han enfrentado a una demanda más débil en medio de una frágil recuperación de la crisis financiera.

Sin embargo, los precios de la madera se dispararon debido a una escasez de oferta. Cuando el mercado inmobiliario colapsó, los aserraderos en EE.UU. y Canadá redujeron la producción. Según Random Lenghts, un proveedor de datos de la industria, la producción maderera cayó en 2009 a un 45% de los niveles registrados en 2005.

Los vendedores al por mayor recortaron sus propios inventarios y tuvieron pocos incentivos para reponerlos el año pasado. Las viviendas son la mayor fuente de demanda de madera y las ventas de casas nuevas en EE.UU. cayeron 7,6% en diciembre frente al mes anterior, a 342.000 unidades.

Así que cuando los constructores del país comenzaron a renovar su inventario para prepararse para la temporada de construcción que comienza en marzo había poca oferta, lo que puso presión sobre los precios. Algunas firmas, además, aumentaron la construcción especulativa apostando a que un crédito impositivo del gobierno estadounidense para la compra de inmuebles a punto de vencer impulsaría el mercado.

"Cualquier aumento en la demanda les permitirá a las madereras aumentar sus precios", informa Gary Vitale, presidente de la Asociación Norteamericana de Venta Mayorista de Madera.

El 5 de enero, los compradores de madera recibieron un incentivo adicional para cerrar acuerdos de cargamentos. Canfor Corp., un importante productor canadiense con sede en Vancouver, anunció el cierre temporal pero indefinido de una planta, lo que implica que dejan de producirse más de 600.000 metros cúbicos de madera en una base anualizada; o el equivalente a 0,5% de la producción total de EE.UU. y Canadá en 2009.

El día después del anuncio de Canfor, los futuros de madera en la Bolsa Mercantil de Chicago cerraron con un aumento de 15%. Los precios siguieron subiendo ese mes y alcanzaron su pico para el año de US$279 por 1000 pies tablares (2,36 metros cúbicos) el 4 de febrero, según Thomson Reuters. Miembros de la industria describieron un frenesí de compras desconectado de la actividad económica real.

Los constructores de viviendas lidian con las consecuencias. Steve Petruska, director general de operaciones de Pulte Homes Inc., el mayor constructor de viviendas de EE.UU., les dijo a inversionistas el 9 de febrero que su empresa responde al aumento de precios al intentar mantener bajo control los costos laborales. Predijo que la situación "no será tan desfavorable".

Sin embargo, el aumento de precios de enero fue una buena noticia para Weyerhaeuser, el gigante forestal, que el 5 de febrero reportó una pérdida neta para el cuarto trimestre de US$175 millones. Tom Gideon, un alto ejecutivo, les dijo a inversionistas que la firma estaba "gratamente sorprendida".

Las madereras perdieron demasiado dinero durante los años flojos antes de finalmente recortar turnos de trabajo y dejar inactivas plantas, y no tienen el capital necesario para reanude las operaciones que paralizaron, señala Matt Layman, editor de la Guía de la Madera Layman.

La industria también espera ver si la demanda de madera de hecho rebota, más allá de la renovación de inventario anual.