Alzas en Wall Street

La bolsa de Nueva York ha intensificado su avance en la recta final de la sesión y el Dow Jones ha ascendido un 0,39% hasta recuperar los 14.000 puntos en esta primera jornada bursátil de la semana tras la celebración el lunes del Día de los Presidentes en EEUU. Ese índice ha sumado 53,91 puntos para colocarse en las 14.035,67 unidades.


También acabó a su cota más elevada en más de cinco años el selectivo S&P 500 tras subir el 0,73% (11,15 puntos) hasta los 1.530,94 enteros, mientras que el índice compuesto del mercado Nasdaq ganó el 0,68% (21,56 puntos) hasta las 3.213,59 unidades, un nivel desconocido en doce años.
  Los inversores neoyorquinos volvieron del fin de semana largo con sed compradora, animados en buena medida por la reactivación de los grandes acuerdos empresariales en EEUU, en esta ocasión por la posible fusión entre los fabricantes de material para oficina Office Max (que se disparaba el 20,93%) y Office Depot (otro 9,37%).   En otros mercados, el petróleo de Texas subió a 96,66 dólares por barril, el oro ascendió a 1.609,5 dólares la onza, el dólar perdía terreno frente al euro (que se cambiaba a 1,3392 dólares), y la rentabilidad de la deuda estadounidense a diez años progresaba al 2,1%.

Más acciones no significa un portafolio más seguro

No colocar todos los huevos en la misma canasta es el principio más básico de la inversión. También es el más difícil de cumplir.

Durante mucho tiempo, los asesores financieros han aconsejado a los accionistas que para tener un portafolio convenientemente diversificado deben tener acciones sólo de entre 10 y 40 compañías. Incluso el gran analista de inversiones Benjamin Graham aconsejaba procurar una "diversificación adecuada pero no excesiva", que él fijó en entre 10 y 30 valores.

Como muchos estudios han demostrado, se puede reducir al menos 40% de la variabilidad en retornos al pasar de una compañía a 20. Una vez que un portafolio contenga de 20 a 30 acciones, sumar más no hará mucho a la larga por reducir las fluctuaciones de valor.

Pero estas investigaciones sobre diversificación se basan en el resultado promedio de un gran número de portafolios generados por computadora.

Sin embargo, sucede algo completamente distinto cuando personas de carne y hueso tratan de añadir acciones de una en una.

Don Chance, profesor de finanzas de la escuela de negocios de la Universidad Estatal de Louisiana, les pidió a 202 alumnos de administración de empresas que seleccionaran una acción de su preferencia y que luego añadieran una segunda, tercera y así sucesivamente hasta compilar un portafolio de 30 acciones.

Chance quería demostrarles a sus alumnos que la diversificación funciona. En promedio, para el grupo, diversificar de una a 20 acciones redujo el riesgo de los portafolios en 40%, tal y como predecía la investigación. "Fue como un truco de magia", dice Chance. "Los estudiantes reprodujeron exactamente el mismo gráfico que se ve en sus libros académicos".

Estos resultados no sorprenden a Allan Roth, un planificador financiero de Wealth Logic, en Colorado. "Los humanos no pueden pensar de manera aleatoria", dice Roth. "Una vez que la gente piensa en Exxon Mobil, es mucho más probable que piensen en Chevron u otra acción petrolera.

Un refugio seguro cuando hay turbulencias

Al comenzar el año, imperaba un consenso: la deuda a largo plazo del Tesoro de Estados Unidos sería una de las inversiones menos productivas de 2010. Unas semanas después, algunos inversionistas comienzan a reconsiderarlo.

En momentos en que Grecia está en aprietos y la situación amenaza con extenderse por toda Europa, los bonos del Tesoro estadounidense se vuelven a beneficiar de su estatus de refugio seguro. Los precios de la deuda del Tesoro se dispararon la semana pasada, lo que provocó un descenso en las tasas de interés, o rendimientos. A última hora del viernes en Nueva York, los bonos a 10 años rendían 3,55%, su nivel más bajo desde el 17 de diciembre.

Aunque el riesgo de una cesación de pagos de Grecia o cualquier otro deudor soberano sigue siendo bajo, la situación sirve como un recordatorio de la fragilidad de la recuperación de la economía global.

A medida que se extienden los temores, los inversionistas abandonaron activos de riesgo como bonos europeos y el euro y optaron por el dólar y la deuda soberana de EE.UU. Si la tendencia continúa, podría ser una buena noticia para el gobierno de EE.UU. en momentos en que busca financiar su déficit fiscal récord.

"Durante los próximos meses, si agrava el tema del riesgo soberano, creo que los bonos del Tesoro de EE.UU. de hecho podrían beneficiarse", afirmó el estratega de renta fija de Barclays Capital en EE.UU., Amrut Nashikkar. Los temores sobre deuda soberana coincidieron con renovadas dudas sobre la fortaleza de la recuperación económica estadounidense, que también contribuyeron al descenso en los retornos de los bonos de Tesoro. El motivo es que una economía más débil aliviaría los temores de un brote inflacionario.

La mayoría de los observadores cree que se trata de preocupaciones a corto plazo. Afirman que la creciente deuda fiscal de EE.UU. y el fortalecimiento de la economía debilitarán los precios de los bonos del Tesoro. Los optimistas, sin embargo, señalan que los rendimientos probablemente alcancen un máximo de 4%. Divisan un repunte anémico, con un alto riesgo de una recaída, en momentos en que los consumidores y los gobiernos en EE.UU. y otros lugares intentan reducir su deuda.